中国经济网北京6月10日讯 过去两年，大成基金韩创管理的大成新锐产业混合与大成睿景灵活配置混合两只基金成功实现收益率翻倍。记者查阅数据发现，大成新锐产业近一年、近两年业绩均位列同类第一（数据来源：大成基金，已经托管行复核，截至2021/03/31；同类排名来源于银河证券，截至2021/03/31）；不仅如此，大成新锐还获得银河、海通、招商、晨星、上海五家权威评级机构三年期全五星评级，整个市场8800多只基金，只有33只能够同时获得这五家券商三年全五星评级。

　　这骄人业绩的背后，是韩创不随大流，坚持独立思考的优秀品质。据悉，韩创具有9年研究投资的积淀，随着能力圈的不断拓展，目前已覆盖偏上游的金融、地产、有色、化工等行业，偏中游的制造业，以及下游的以汽车为代表的可选消费。

　　在韩创看来，去年市场整体上涨，基金持有人只有赚多赚少的区别，但这无法持续。今年在结构性行情的分化下，收益率差别也将非常大，是赚钱和亏钱的区别。韩创提醒投资者，要回归投资的本源，去寻找能够通过盈利不断增长为股东创造收益的优秀公司。聚焦到基金上，韩创说到，“今年能否给投资人创造好的投资回报将取决于基金经理是否有真正的选股能力。”对于看好的领域，韩创称，今年将重点关注高景气行业中估值合理的优质公司和景气度可能出现逆转行业中的弹性标的。

　　8年研究积淀 打造稳定优秀业绩

　　最近几年，面对A股市场消费与医药、新能源板块的整体突飞猛进，相关主题基金都获得了不错的回报，然而冷静分析后不难看出，其中很重要的推动因素之一是全球超级宽松的流动性。

　　与这些主题基金亮眼的业绩相比，大成基金的韩创似乎更显“另类”，因为其重仓股并非消费者常见的一些主要面向C端的公司，也不是重仓某一行业，反而是相对分散并且绝大多数都是处于上游或产业链中游的公司。

　　韩创的这一特点无疑考验着其选股能力，但这也恰恰是韩创的优势。据悉，韩创2012年毕业于中山大学岭南学院，经济学硕士。此后进入招商证券，担任建筑建材的研究员，2015年6月加入大成基金，从建筑和化工研究员做起。8年周期行业的积累，使韩创成为了一个典型的周期基金经理，并通过扎实和深入的研究为投资者获得了优秀的回报。

　　2019年1月10日，韩创首次担任公募基金经理，管理大成新锐产业混合，截至2021年6月8日，其管理时间累计2年又151天，任职回报为243.67%，远高于同类平均值100.49%。

　　2020年1月2日，韩创开始管理大成睿景灵活配置混合，至今的任职回报超过120%，同样远高于48%的同类平均值水平。

　　大成新锐产业混合被银河证券、海通证券、招商证券评为三年期、五年期五星基金；被晨星、上海证券评为三年期五星基金。大成睿景灵活配置混合被银河证券、海通证券、招商证券评为三年期五星基金。

　　数据来源：大成新锐产业混合2021年第1季度报告，基金成立日：2012/03/20。基金业绩比较基准：沪深300指数收益率*80%+中证综合债券指数收益率*20%，大成新锐产业成立以来发生过基金经理变动，2012/03/20-2013/07/17由刘安田管理，2013/04/08-2014/05/29由袁巍管理，2014/05/29-2015/05/22由徐雄晖管理，2015/05/23-2017/12/05由周德昕管理，2017/12/01-2019/01/10由侯春燕管理，韩创于2019/01/10任职至今。

　　数据来源：大成睿景灵活配置混合2021年第1季度报告，基金成立日：2015/05/26。基金业绩比较基准：中证500指数收益率*60%+中债综合指数收益率*40%，大成睿景成立以来发生过基金经理变动，2015/05/26-2015/09/30由焦巍管理，2015/09/18-2020/01/13由李本刚管理，韩创于2020/01/02任职至今。

　　目前，由韩创再次掌舵的大成核心趋势混合A/C（012519、012520）正在认购中，该基金将聚焦低估值顺周期板块，全力把握产业发展趋势并深度挖掘优质成长个股。

　　招募说明书显示，该基金投资于股票、存托凭证的比例为基金资产的60%-95%（港股通标的股票投资比例不超过股票资产的50%）。该基金表示，将在大类资产配置的基础上，紧密跟踪经济发展进入中高速增长新常态后所形成的高效率、低成本、可持续发展的产业核心趋势，精选在社会体系变革、经济体制改革和技术进步过程中能提高生活水平、提升生产效率、改进社会的公平与正义的产业和公司。

　　以三位一体投资框架 精准捕捉周期成长股

　　可贵的是，韩创并没有拘泥于周期思维，而是从周期行业坚实的研究基础中结合社会经济发展的需求，选择更具成长性的公司。

　　简单来说，韩创的投资体系包含纯周期和偏成长周期两大类周期股。韩创认为纯周期股的盈利状况取决于社会及宏观经济发展方向、所在行业景气度趋势等因素，需要长期观察跟踪研究，挖掘具有高性价比的标的。而兼具成长和周期属性的周期成长股，可操作性更强，是韩创重点投资的领域，从长期看需要遵循成长股的选股逻辑和原则。

　　韩创介绍说，自己的投资框架是三位一体，也就是：行业景气度、公司竞争力和估值。

　　行业景气度——纯周期：就是贝塔投资，判断周期。从传统行业里面寻找景气度的，比如今年一季度钢铁。

　　公司竞争力——周期成长：就是个股选择，挑选易涨难跌的阿尔法公司。韩创在选择公司时更愿意从需求的角度去选择。比如在5G、新能源汽车、装配式建筑里面去挑选个股。

　　估值——不追高，要有安全边际：高估值不可持续的概率太大，如果低估值刚好碰到周期开始景气，那就好好投资。比如钢铁，银行这种。

　　“周期成长个股，一方面是可以赚取周期景气度上升，偏行业贝塔的收益，另一方面可以获得公司自身成长的阿尔法收益。找到这类个股往往可以获得戴维斯双击的收益。” 韩创说道。

　　以2020年的季报为例，在大成新锐产业披露的季报前十大重仓股中，既有涨了数倍的鸿路钢构，也有三季度重仓长城汽车，还有同样涨了一两倍的赤峰黄金、和顺石油、菲利华等周期或军工个股。

　　对于控制回撤，韩创的做法也有别于行业分散风格分散的基金经理。他表示，组合的回撤本质上是个股的回撤，所以核心是把个股回撤控制好。即怎么买和怎么卖，买的时候要考虑风险收益比。

　　谈到今年的市场，韩创认为大盘全年还是震荡向上；但流动性收紧带来了扰动。韩创认为，未来很长时间，投资者应该回到投资的本源，去寻找一些能够通过盈利的不断增长来创造收益的优秀公司或者股票，而不要一直指望通过不断拔估值来创造回报的这类股票。韩创说：“如果说过去两年是选好赛道、选好龙头就可以躺赢的市场，今年的市场就是有作为的基金经理、挖掘股票的基金经理、勤奋的基金经理有所作为的市场。”