中国经济网北京6月21日讯 上周回顾：上证综指报3525.1，下跌1.8%，成交金额16903.87亿元；深证成指报14583.67，下跌1.47%，成交金额21444.34亿元；中小板指报9413.11，下跌0.89%，成交金额3252.83亿元；创业板指报3239.23，下跌1.8%，成交金额9012.64亿元。板块方面，电子、国防军工、通信等板块涨幅居前，有色金属、钢铁、休闲服务等板块跌幅靠前；主题方面，氮化镓(GaN)、国家大基金、集成电路等涨幅居前，生物育种、CAR-T疗法、猪瘟疫苗等跌幅居前。全球股指以调整为主。

　　国内方面，上周公布的5月经济数据整体依然偏积极。其中5月工业增加值环比增长0.52%，与前值持平，工业部门短期表现基本稳定。消费数据方面，社零消费数据两年平均增速为4.5%，略高于前值4.3%，显示消费仍处在恢复进程中。另外，5月制造业投资、地产销售与投资数据依旧具有较强韧性，为经济增长提供支撑。海外方面，上周美联储举行6月议息会议，会议上美联储表示将维持购债计划不变，但同时上调经济增长与通胀预期，并暗示2023年末前将有两次加息。整体来看，美联储议息会议表态符合市场预期，但目前市场对未来美国通胀走势仍存在分歧。

　　上周市场行情震荡下跌，前期反弹幅度较大的品种调整幅度较大，与部分浮盈丰厚的资金选择止盈以及海外政策不确定性有所增加有关。展望后市，我们认为阶段性的流动性宽松窗口期不意味着全年政策回收的方向变化；但考虑到国内外整体货币政策基调并未进一步收紧，且全球经济复苏前景良好，市场仍存在结构性的做多机会。继续建议关注宏观经济深度复苏，景气度改善的低估值顺周期品种如银行和上游资源股的修复机会；对于新能源、白酒等近期涨幅较大的高景气行业，仍需对于估值和基本面景气度的匹配程度给予更高的筛选要求。

　　白酒板块前期快速上涨后波动显著放大，淡季酒企主动去库存，放缓发货节奏，淡季挺价为后续旺季蓄力，浓香龙头股东大会表态积极，渠道端、产品端以及管理等方面均有相应动作，高端酒需求旺盛、批价高位震荡，基本面角度看白酒板块并未出现大的变动，当前时间业绩空窗，情绪对市场表现的影响更为直观，未来更多关注宏观流动性层面带来的估值波动、以及情绪企稳情况，短期参与考虑到估值问题及预期提前反应等因素建议更加谨慎，以时间换空间，从更长时间周期看待板块配置价值。

　　上周恒生指数跌0.1%，恒生国企指数跌1.0%，在全球主要股指中表现靠前。国内经济内生动力稳定，海外流动性继续充裕，但在通胀预期上行，美联储缩减宽松力度的环境下，市场仍会处于震荡行情，策略应偏向均衡配置。从中长期的角度来看,港股中资股的盈利确定性高、低估值的优势明显。叠加目前港股相较于A股的投资性价比处于高位，南向资金有望持续净流入。长期看好港股具有资产稀缺性的新经济板块，以及中概股回归受益的板块。